永续合约由加密货币交易所BitMEX于 2016 年 5 月 13 日推出，是加密货币领域的一种衍生品交易产品，近年来在加密货币交易者中广受欢迎，日交易量超过1800 亿美元。 

永续合约的兴起

虽然永续合约已成为最流行的加密货币交易方式之一，但大多数加密货币交易者对其工作原理以及如何从中受益知之甚少。 

从本质上讲，永续掉期是一种衍生品形式，允许加密货币交易者买卖标的资产的价值，并带来很多好处，包括能够根据需要长期持有头寸，而没有到期日和托管问题。 

永续合约还允许交易者以很少的资本在加密货币市场中承担大量交易头寸。以下是您需要了解的有关永续合约的所有信息。首先，让我们首先看一下加密货币衍生品。 

什么是加密货币衍生品？  

衍生品是从黄金、石油、白银等标的资产中获取价值的期权或合约等金融工具。简单来说，衍生品交易就是买卖代表标的资产的金融工具。 

加密货币衍生品与金融衍生品不同，因为它们允许交易者推测加密货币的价格变动，而不会使其面临与交易和持有数字资产相关的安全风险和技术细节。加密衍生品有不同形式，常见的是期货合约、期权和永续掉期。 

期货合约和期权    

期货合约是一种加密货币衍生品，投资者可以通过押注在指定日期以预定市场价格买卖特定数字资产来推测加密货币的未来价格。期权与期货合约不同，因为期权赋予投资者在设定日期以预定价格出售或购买标的资产的权利，而不是承诺。 

为了说明这一点，请考虑马克先生，他认为比特币的价格将在未来几个月内上涨。他有两个选择：他可以去现货交易所，用自己的资金以现有的市场价格购买比特币并拥有它们。

另一种选择是进入衍生品市场并购买期权或期货合约。在最后一个选项中，虽然他不会收到钱包中的比特币，但如果赌注正确，他可以购买比当前资本更多的比特币，并从价格变动中获利。 

期货合约和期权的主要缺点是它们往往会在设定的日期到期。因此，交易者必须不断管理和重建头寸。永续合约消除了在结算日之前监督和重新建立头寸的复杂性，从而解决了这一缺点。 

永续合约   

永续掉期是一种既不会过期也没有结算日期的加密货币衍生品。因此，加密货币交易者可以推测数字资产未来的价格走势并永久持有头寸，而不必担心到期日。 

与现货市场不同，在永续掉期中，标的资产从不直接参与交易。因此，交易者无需持有或借入数字资产本身即可获得资产价格变动的敞口。

此外，与期货合约的价格可以毫不费力地偏离现货标的资产不同，永续掉期通过称为融资利率机制的价格锚定系统与标的资产挂钩。 

该机制使买卖双方对永续合约的需求达成共识，使价格始终与标的资产一致。这是通过激励或抑制永续合约交易来平衡永续掉期的多头和空头头寸来实现的。 

资金费率是如何计算的？ 

如上所述，资金费率机制对于保持永续期货合约的价格与其追踪的标的资产的市场价格挂钩至关重要。例如，如果比特币当前的市场价格为 20,000 美元，资金费率机制将确保永续合约的定价在 20,000 美元的市场价格点附近。 

加密货币交易所通过利用振荡价格标记来计算融资利率，该价格标记确定多头或空头交易者是否能够获得回扣或支付费用。当永续合约的价格高于基础数字资产的现货价格时，资金费率为正。当资金费率为正时，交易者必须向持有数字资产空头头寸的交易者支付少量费用。 

相比之下，当永续掉期交易价格低于其标的资产的现货价格时，负融资就会被激活。在这种情况下，空头头寸交易者会补偿持有多头头寸的交易者。 

支付或收到的确切金额取决于每个交易者的头寸大小。例如，如果 ETH/USD 永续掉期的资金费率为 +0.010%，则渴望获得价值 50,000 美元的这种特定永续掉期的交易者将必须支付 5 美元的费用——通过将 50,000 美元乘以 0.010% 得出。

永续合约如何运作？

永续掉期的功能与期货合约和期权类似，只是它们没有到期日或结算日。简单来说，通过永续合约，您实际上是在交易比特币等数字资产，而无需实际拥有它。要了解它们的工作原理，请考虑以下示例： 

马克是一位狂热的比特币交易者。2022 年初，Mark 认为比特币的价格将比目前的 10,000 美元上涨。他使用 40,000 美元的资金购买了 4 份 BTC/USD 永续合约并押注价格。 

2022年8月，比特币市场价格升至2万美元。马克确信自己将获得可观的利润，因此决定以 20,000 美元的市场价格平仓。通过平仓，马克获得了 40,000 美元的利润，而无需支付作为资金费率限制机制一部分的定期资金费率费用或回扣。 。利润是使用以下公式得出的。 

利润=仓位大小*（当前价格-入场价格）

利润 = 4 * (20,000 – 10,000)

利润 = 40,000

总而言之，马克在没有持有任何比特币的情况下，通过永续合约赚取了 40,000 美元的利润。  

永续合约的优点和缺点

虽然与未来合约和期权相比，永续掉期提供了很多好处，但它们也有自己的缺点，如下所述。 

结束语 

由于其巨大的优势，永续合约正日益成为加密货币交易的首选方式。永续掉期本质上允许加密货币交易者在不拥有任何资产的情况下买卖他们喜欢的数字资产。

与期货合约和期权不同，永续合约没有结算日、不会到期、容易做空、不需要任何标的资产交易。此外，永续掉期与标的资产的价格密切相关，因为买家和卖家之间的需求是通过融资利率机制来平衡的。 

随着加密货币市场波动性的增加，现在可能是开始使用永续合约交易数字资产的最佳时机。