随着最近的监管行动，包括针对 Binance 和 Coinbase 等主要加密货币交易所的诉讼，美国证券交易委员会 (SEC) 加大了对区块链领域的介入力度。事实上，SEC 目前将至少 67 种加密货币指定为证券，影响市场上价值超过 1000 亿美元的代币。值得注意的是，Coinbase 已收到 SEC 发出的 Wells 通知，进一步强调了监管审查。
在本文中，我们将在不断变化的监管环境中深入探讨证券型代币和实用型代币之间的区别，并尝试找出它们之间的不同之处。

实用代币

实用代币是由基于区块链的平台或去中心化应用程序（DApp）创建和发行的数字资产。这些代币旨在提供相关生态系统内的特定功能或访问权限。实用代币通常在平台内用作数字货币的一种形式，可用于支付商品或服务、访问高级功能或参与治理决策投票等活动。

实用代币的价值源自对其在平台内提供的服务或产品的需求。随着平台的普及和用户采用率的增加，实用代币的价值可能会升值。然而，值得注意的是，实用代币的价值也可能受到市场投机和波动的影响。实用代币通常不被视为证券，因为它们的主要目的是允许访问特定实用程序，而不是代表基础资产的所有权。

 让我们探讨一下实用代币的关键方面：

• 目的：实用代币旨在实现去中心化应用程序 (DApp) 或区块链平台中的特定功能或访问权限。它们可以代表数字商品、服务或对特定功能的访问。
  

• 功能：这些代币主要用于促进相关平台内的交易和交互。它们可以作为服务的支付方式、参与的奖励或治理决策的投票权。
  

• 价值主张：实用代币的价值通常与其在平台内提供的服务或产品的需求挂钩。随着平台的发展和用户采用率的增加，对实用代币的需求可能会增加，从而影响其市场价值。
  

• 监管考虑：实用代币通常被视为商品而不是证券。由于它们的主要目的是访问平台内的特定实用程序，因此它们不受与安全令牌相同级别的监管审查。然而，值得注意的是，不同司法管辖区的监管框架可能有所不同，并且某些实用代币根据其具体特征可能仍受证券监管。

安全令牌

另一方面，与传统证券类似，证券代币代表基础资产的所有权或权益。这些资产可以包括公司股权、债务、收入分享协议、房地产或其他金融工具。证券型代币须遵守旨在提供投资者保护并确保市场透明度的证券法规和合规要求。

与实用型代币不同，证券型代币通常由有形资产或收入流支持。它们可以提供部分所有权，允许投资者持有资产的较小部分，从而增强流动性并扩大投资机会。证券型代币的发行人必须遵守证券法律法规，包括向相关机构登记并向潜在投资者提供全面的披露。

证券型代币的监管环境因司法管辖区而异。遵守证券法规有助于确保投资者保护、防止欺诈活动并维护市场诚信。美国证券交易委员会（SEC）等监管机构提供了发行证券型代币的指导方针和要求，其中可能包括对谁可以投资以及如何交易代币的限制。

让我们探讨一下安全令牌的关键方面：

• 资产支持代币：证券代币通常由有形资产或收入流支持，这使得它们类似于传统证券。这些资产可能包括股权、债务或收入分享协议等。
  

• 投资者保护：证券型代币的基本特征之一是它们提供的投资者保护。发行人必须遵守证券法，包括注册要求、披露义务以及遵守适用的法规。这确保了透明度并降低了欺诈活动的风险。
  

• 部分所有权：安全代币支持部分所有权，允许投资者持有资产的较小部分。这一功能增强了流动性和传统非流动性资产的可及性，为更广泛的个人提供了投资机会。
  

• 监管合规性：证券型代币须遵守证券法规，包括美国证券交易委员会（SEC）等金融监管机构实施的法规。遵守这些法规可确保投资者受到保护并减少市场操纵的可能性。

结论

实用型代币和证券型代币是数字资产的两个重要类别，在加密货币生态系统中发挥着不同的作用。虽然实用型代币专注于提供对区块链平台内的服务或产品的访问，但证券型代币代表基础资产的所有权，并受到证券法规的约束。了解这些代币类型之间的差异对于投资者、企业家和监管机构都至关重要，因为它决定了适用的法律框架、投资者保护和整体市场动态。

常问问题：

什么是实用代币？

实用代币是允许访问区块链平台内特定产品或服务的数字资产，通常用作支付手段或启用高级功能。

证券型代币与实用型代币有何不同？

证券型代币代表基础资产的所有权或权益，例如股权或债务。与主要侧重于支持平台功能的实用代币不同，它们受到证券法规的约束并为投资者提供保护。