流动资金池是大多数现代去中心化金融 (DeFi)协议的命脉。它们使许多最流行的DeFi 应用程序 (dApp)能够正常运行，并为加密货币投资者提供了一种从其数字资产中赚取收益的方式。在撰写本文时，估计有超过 300 亿美元的价值锁定在流动资金池中。 

但什么是流动资金池，为什么它们在 DeFi 中扮演如此重要的角色？

本文解释了什么是流动资金池、它们是如何工作的，以及为什么它们对 DeFi 生态系统如此重要。

什么是流动资金池？

流动性是资产在不影响价格的情况下快速出售或交换的能力。换句话说，流动性是衡量资产转换为现金的难易程度的指标。

流动资金池是为在去中心化交易所 (DEX)上进行交易而积累的数字资产的集合。DEX 是一种不依赖第三方来持有用户资金的交易所。相反，DEX 用户之间直接进行交易。

然而，DEX 需要比中心化交易所更多的流动性，因为它们没有相同的机制来匹配买家和卖家。他们使用自动做市商 (AMM)，这本质上是根据供求关系决定价格的数学函数。

流动资金池是去中心化交易所的重要组成部分，因为它们提供了这些交易所运作所需的流动性。当用户将他们的加密货币锁定到智能合约中，然后让其他人使用它们时，它们就会被创建——有点像公司如何通过贷款将资金转化为债务或股权。

您可以将流动性池视为任何人都可以访问的加密货币众筹库。作为提供流动性的交换，为这个水库提供资金的人可以从用户的每次互动中赚取一定比例的交易费用。

没有流动性，AMM 将无法在 DEX 上匹配资产的买家和卖家，整个系统将陷入停顿。

以下是一些流行的流动资金池及其运行所在的区块链网络的示例：

流动资金池如何运作？

当用户（称为流动性提供者）将其数字资产存入智能合约时，就会创建流动性池。然后这些资产可以在 DEX 上相互交易。

当用户提供流动性时，智能合约会发行流动性池代币（LPT）。这些代币代表流动性提供者在池中的资产份额。

与使用订单簿的传统交易所不同，DEX 中的价格通常由自动做市商 (AMM) 设定。执行交易时，AMM 使用数学公式计算需要交换池中每种资产的多少才能完成交易。

LPT可以随时赎回底层资产，智能合约会自动向用户发行合适数量的底层代币。

为什么流动资金池很重要？

流动性池是 DeFi 的核心，因为没有它们就不可能进行点对点交易。以下是流动资金池发挥如此重要作用的几个原因。

流动资金池使用户能够在 DEX 上进行交易

流动性池提供去中心化交易所运作所需的流动性。没有它们，就很难在 DEX 上交易数字资产。

流动性池通过允许用户将他们的数字资产存入池中，然后在 DEX 上交易池代币来提供去中心化交易所运行所需的流动性。

流动资金池消除了中间商和中心化实体

流动资金池使用自动做市商 (AMM) 来设定价格并匹配买卖双方。这消除了对集中交换的需要，可以大大提高所有商业活动的隐私和效率。

流动性提供者获得激励

流动资金池为有限合伙人从其数字资产中赚取利息铺平了道路。通过将代币锁定在智能合约中，用户可以获得池中交易活动产生的部分费用。

这会激励用户向池中提供流动性，并有助于确保有足够的流动性来支持 DEX 上的交易活动。

流动资金池的目的是什么？

流动资金池的主要目标是促进 DEX 上的点对点 (P2P) 交易。通过提供稳定的买家和卖家供应，流动资金池确保交易可以快速有效地执行。

大多数人更喜欢使用流动性池作为参与流动性挖矿（也称为“流动性挖矿”）的金融工具。简而言之，yield farming 是向池提供流动性以赚取交易活动产生的一部分费用的过程。

一个稍微高级一点的概念是“超流体质押”。 

如前所述，流动性提供者在提供流动性时会获得代币 (LPT)。通过超流质押，这些 LPT 可以被质押以获得更多奖励。因此，用户不仅从池中的交易活动中获利，他们还通过抵押收到的 LPT 获得复利。

流动性提供者从流动性池中赚取多少？

在适当的条件下，流动性提供者可以通过向池提供流动性来赚取大量资金。

下表列出了一些流行的 DEX 和 LP 的相应支出。

确切的金额将取决于池的大小、交易活动和收取的费用。

让我们用一个简单的类比来理解这一点。

假设您和您的四个朋友每人投资 100 美元开设一个 500 美元的柠檬水摊。如果您保持企业原样，那么你们每个人将拥有企业的五分之一（500 美元除以五个人）。但是，如果您通过购买更多柠檬水机来扩大业务，那么每个人的所有权百分比将根据他们投资的金额而变化。

同样的原则也适用于流动资金池。池中的资产类似于柠檬水机，提供这些资产的用户就像投资业务的朋友。

用户在池中的份额大小取决于他们提供了多少基础资产。因此，如果一个矿池有价值 100 美元的资产，并且用户提供了这些资产的 10%，那么该用户将拥有该矿池的 10%，并将获得分配的奖励的 10%。

流动资金池安全吗？

像任何投资一样，总是存在风险。当涉及到 DeFi 时尤其如此。

也就是说，流动资金池变得越来越受欢迎，并且有越来越多的资金被部署到其中。由于越来越多的采用和不断增加的风险，比以往任何时候都更多的人参与通过编码良好的智能合约来保护用户的资金。

尽管如此，您还是应该了解一些风险。

窃听智能合约

涉及流动资金池的最大风险之一是智能合约风险。这就是管理矿池的智能合约可能被黑客利用的风险。

如果黑客能够在智能合约中找到漏洞，理论上他们可以耗尽其所有资产的流动资金池。例如，黑客可以通过闪电贷借入大量代币并执行一系列交易，最终导致资金耗尽，这就是2020 年针对 Balancer 协议的闪电贷攻击中发生的情况。

这就是为什么强烈建议只投资经过信誉良好的公司审计的流动资金池，从而降低使用易受攻击的智能合约的可能性。 

低流动性导致高滑点

另一个需要考虑的风险是流动性低。如果资金池没有足够的流动性，则在执行交易时可能会出现高滑点。

这本质上意味着执行的交易和执行的交易之间的价格差异很大。这是因为当流动性池较小时，即使是少量交易也会大大改变资产的比例。

如果您仍想与矿池互动但又不想冒无法承受的滑点风险怎么办？

幸运的是，大多数 DEX 允许您将滑点限制设置为交易的百分比。但请记住，低滑点限额可能会延迟交易甚至取消交易。

例如，如果您正在与其他几个人一起铸造一个大肆宣传的 NFT 系列，那么理想情况下您希望在购买所有资产之前执行您的交易。在这种情况下，您可以从设置更高的滑点限制中获益。

抢先交易

另一个常见的风险是抢先交易。当一个用户试图在另一个用户执行交易的同时购买或出售资产时，就会发生这种情况。

第一个用户能够在第二个用户之前购买资产，然后以更高的价格将其卖回给他们。这允许第一个用户以牺牲第二个用户为代价来赚取利润。

这主要出现在吞吐量低的网络和流动性低（由于滑点）的池中。

无常损失

无常损失是流动性提供者最常见的风险类型。

当池中标的资产的价格上下波动时，就会发生这种情况。发生这种情况时，池中代币的价值也会发生波动。

如果标的资产价格下跌，那么池中代币的价值也会减少。

这被认为是一种风险的原因是，标的资产的价格始终有可能下跌并且永远无法恢复。如果发生这种情况，流动性提供者将蒙受损失。

当资产价格大幅上涨时，也可能会发生无常损失。这导致用户以低于市场价格的价格从流动性池中购买并在其他地方出售。如果用户在价格偏差较大时退出流动性池，那么无常损失将被“记账”，因此是永久性的。

具有低波动性资产（例如稳定币）的流动资金池经历的无常损失最少。

如何创建流动资金池

为了创建流动性池，您需要将等值的两种不同资产存入池中。这些被称为“交易对”。

例如，假设您要创建一个包含交易对ETH / USDC的池。您需要将等值的两种资产存入池中。

传统上，您必须获取等值的资产，然后手动将其放入池中。

一些协议，如Bancor和Zapper，通过允许用户仅使用一种资产提供流动性来简化这一过程。这为用户节省了大量时间和精力，因为他们不必执行手动计算或获取第二项资产。

如果您想创建流动资金池，以下是一些有用的资源：

• 在 Uniswap 中提供流动性

• 在 SushiSwap 中提供流动性

• 在 PancakeSwap 中提供流动性

• 为 Raydium 提供流动性

• 在 Osmosis 中提供流动性

常见问题 (FAQ)

你能用流动资金池赚钱吗？

是的，您可以通过向资金池提供流动性来赚钱。这是因为每当在池中执行交易时，您都会赚取费用。

与此同时，最近的调查结果表明，一些流动性提供者本身实际上亏本多于赚到的钱。

牛市是从流动性池中赚取利润的理想选择，因为在这段时间通常有很多交易活动，资产价格也会上涨，从而降低您的无常损失（只要流动性对中的一种资产不稳定币）。

另一方面，在熊市中，由于市场低迷，无常损失可能要大得多。然而，只有在牛市期间价格下跌幅度大于资产升值幅度时，情况才会如此。

什么是好的流动资金池？

一个好的流动性池是经过信誉良好的公司审计的，流动性大，交易量高的。

考虑与池相关的费用以及所涉及的风险也很重要。

向流动性提供者重新分配的费用应该很大，理想情况下，协议应该有机制，比如防止无常损失和链上保险来保护流动性提供者。

什么时候是退出流动资金池的好时机？

当池中的基础资产价格开始变得非常不稳定时，退出流动性池通常是个好主意。这是因为当池中资产的价格波动较大时，无常损失的风险会变大。

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